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港交所叫停和伦交所“世纪联姻”:是“大结局”还是“未完待续”

10月8日,国庆长假后的第一个上班日。香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)发布公告,叫停了一个月前提出的对伦敦证券交易所(下称“伦交所”)的收购要约。

随后,李小加发表网志,表示对此很遗憾,并称叫停“世纪联姻”系港交所方面感受不到伦敦证券交易所方面的“积极回应”。

而就在前一天,英国《泰晤士报》还刊文称,伦交所有股东向港交所支招,称若将此前的每股83.61英镑的价码提高到90至100英镑之间,或有可能收购成功。《泰晤士报》还称,港交所还准备应投资者要求,增加该收购案的现金部分。市场方面甚至有不少的声音认为,收购心意已决的港交所将会继续加码收购。不料,港交所已偃旗息鼓。

10月8日,记者采访港交所,问及此后是否还会再向伦交所提出收购要约,港交所方面回应称,无法告知是否会在3年内再次收购伦交所,但未来仍将会有其他类型的收购。港交所方面还表示,“今年已经完成了对两个科技公司比较小型的收购。”

被拒的四点理由

9月11日,港交所向伦交所发出收购提议,报价比伦交所9月10日的股价溢价22.9%。但9月13日,伦交所方面正式对外发布了拒绝声明。

伦交所还详细列明了四条拒绝的理由:港交所的建议并不符合其战略目标;伦交所认为整个收购的流程过于复杂,要约里停止收购Refinitiv(路孚特)的要求不符合伦交所利益;伦交所认为港交所自身的吸引力并不足够;伦交所认为港交所对其估值不足。

但港交所方面认为,这会是一个双赢的局面。港交所行政总裁李小加表示,两者如能成功结合,将创造一个世界领先、覆盖亚欧美三大时区,并为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化金融交易服务,合计市值有望超过700亿美元的交易所集团,将向全球市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在接受记者采访时表示,港交所方面看到了伦交所想要连接中国市场的态度,但港交所也的确存在着吸引力不足的问题。

梅新育尤其强调了伦交所在拒绝声明里的一段内容:“伦交所已认识到了中国机遇,并十分重视与中国的关系。但伦交所并不认为港交所是最好的选择,相反上交所或是伦交所直接接洽中国市场更好的选择。”

梅新育表示,“现下的港交所更需要的是认清自己。”

港交所叫停和伦交所“世纪联姻”:是“大结局”还是“未完待续”

▲伦交所声明

事实上,在伦交所拒绝了港交所最初的收购提议后,港交所就把瑞银和汇丰拉了进来,以说服股东相信其收购的益处。因此,也有不少市场人士认为,港交所或会加价收购伦交所,但这场吸引全球目光的收购大戏最终偃旗息鼓。

李小加在其10月8日发布的网志中写到,“我们决定放弃向伦敦证券交易所集团提出收购要约,我们未能取得伦敦证交所管理层方面的积极回应。这不是一个容易的决定,放弃重大的战略机遇固然可惜,但却是最符合我们股东利益tt168.cc的决定,我们不得不忍痛放弃。”

证券分析师肖磊在接受分析评论称,“伦交所作为伦敦全球金融中心的一个重要标志,其管理层和大股东会比较抵触此次收购。另一方面,港交所也认为伦交所要价过高,或已超出了承受范围,股东认为不值。”

交银国际(BOCOM International)首席研究策略师郝宏在接受采访时亦表示:“从香港交易所的角度来看,伦交所的要价太高了,因此对股东而言,现在放弃是更有好处的。”

不过,港交所在对记者的回应中强调,“此次放弃收购的原因仅有一个,就是伦交所方面并没有给出积极的信号,我们对其他外界分析的原因不做评价。”

再次收购仍存可能性

事实上,这并非是港交所第一次提出收购伦交所。早在2011年,港交所曾拟溢价47%收购伦交所股份,但未能成行;2016年,研究机构蓝橡资本英国(NSBO)发布报告称,港交所和卡塔尔证交所可能成为伦交所的潜在竞标人,报价溢价将高达20%至30%,后来亦不了了之。

3年后,港交所再次追求伦交所,这样的锲而不舍让不少网友戏称它们的故事“像极了爱情”。

李小加在网志中称,“回顾这一个月以来的尝试,虽然收购未果,但是我们越来越清晰地看到,年初制定的三年战略规划和发展蓝图是正确的。我们国际拓展的步伐不会因为放弃收购伦敦证交所而放缓。我们连接中国与世界的决心不会变,我们立志成为国际领先亚洲市区交易所的愿景也不会变。”


记者就再次收购伦交所的可能性询问了港交所方面,对方并未给出明确的答复,只是称,未来3年的计划里仍会有收购,但无法告知未来的收购计划里是否还有伦交所。

不过在肖磊看来,再次收购的可能性仍然存在。他对记者表示,“未来港交所还是有可能再次收购伦交所的,因为当下于伦交所而言,其发展瓶颈很明显。而当前港交所的发展速度较快,基于此,双方仍是有合作的可能性的。”


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